Klíčovým tématem prvního čtvrtletí byl rychle se blížící a stále nejistotou opředený způsob odchodu Spojeného království z Evropské unie, možné uzavření obchodní dohody mezi USA a Čínou, slábnutí výkonu (nejen) německé ekonomiky či překvapivá změna v rétorice centrálních bank. Akciové a dluhopisové trhy se vzpamatovaly z propadů z konce loňského...
Poslední čtvrtletí roku se na kapitálových trzích neslo ve znamení výrazného oslabení rizikovějších aktiv. Obavy ze zpomalení globální ekonomiky, eskalace obchodní války a utahování měnové politiky centrálních bank byly faktory, které poslaly trhy výrazně níže. Americký akciový index S&P 500 vykázal poprvé po devíti letech negativní roční výkonnost...
Máme za sebou velmi dobrý rok 2017. Většina zemí rostla úchvatným tempem, makroukazatele až na výjimky byly solidní, mnohdy překonávaly několikaleté rekordy, měnová politika byla uvolněná a politická rizika se v porovnání s rokem 2016 výrazně snížila. Akciové trhy předvedly velmi dobrou výkonnost v lokálních měnách, podle očekávání se nedařilo...
Třetí čtvrtletí se neslo ve znamení pokračující velmi dobré výkonnosti americké ekonomiky i US akciových trhů. Dluhopisy naopak korigovaly svoje ceny, když rostly výnosy státních dluhopisů hlavních ekonomických regionů. Naproti tomu v rozvíjejících se zemích pokračoval poměrně nervózní vývoj spojený s o něco horšími makrodaty a další eskalací...
Druhé čtvrtletí roku se neslo ve znamení zpomalení ekonomické výkonnosti hlavních ekonomických regionů, zejména Evropy (v čele s jeho lokomotivou Německem), zvýšení polických rizik a pokračujícího obchodního "konfliktu" mezi Spojenými státy a jejich hlavními obchodními partnery. Navzdory tomu se poměrně dařilo akciím ve vyspělých regionech a...
První čtvrtletí roku 2018 s sebou přineslo očekávaný návrat volatility. Zatímco začátek roku pokračoval v trendu posledních čtvrtletí a trhy dále rostly, v průběhu čtvrtletí postupně rostla nervozita spojená s utahováním měnové politiky a také obchodními válkami mezi Spojenými státy a ostatními zeměmi, zejména Čínou. Americké akcie vykázaly po...
Investoři i ve třetím čtvrtletí preferovali převážně rizikovější aktiva, která těžila z akcelerace růstu důležitých světových ekonomik a opět dobré výsledkové sezóny. V září proběhlo významné zasedání americké centrální banky FED, na kterém byl ohlášen počátek programu kvantitativního utahování, které má za cíl normalizovat nafouknutou bilanci...
Stejně jako v prvním čtvrtletí se i v tom druhém díky dobrým korporátním výsledkům, sníženému politickému riziku a poměrně příznivým makrodatům dařilo zejména rizikovějším aktivům v lokálních měnách. Americká centrální banka FED na svém zasedání letos podruhé zvedla úrokové sazby. Rétorika ECB, BoE, ale také ČNB začala mít v závěru čtvrtletí...
První čtvrtletí roku 2017 můžeme bez obav označit investičně za velmi vydařené. Díky dobré ziskovosti firem, příznivým makrodatům a mírně oslabujícímu USD se dařilo zejména akciovým trhům. Navzdory zvýšení úrokových sazeb FEDu předvedly hlavní státní dluhopisy vesměs neutrální vývoj, vyjma těch českých, u nichž pokračoval růst výnosů do splatnosti...
I ve svém posledním čtvrtletí potvrdil rok 2016, že je rokem velkých překvapení. Poté, co v červnu šokovali svět a trhy občané Velké Británie svým rozhodnutím o Brexitu, došlo k podobně nečekanému překvapení také ve Spojených státech, kde zvítězil v prezidentských volbách navzdory předvolebním průzkumům Donald Trump. Po krátké korekci na to akciové...
